Notícias de FGV IBRE — resumos e fontes

Expressão onipresente no debate brasileiro, a dominância fiscal tem origem precisa na teoria econômica. Antes de discutir se o Brasil vive esse regime, vale entender o que ela significa nos trabalhos de Leeper e na Teoria Fiscal do Nível de Preços. Poucas expressões ganharam tanto espaço no debate econômico brasileiro recente quanto dominância fiscal. O tema aparece em jornais, relatórios de mercado e podcasts. Alexandre Espírito Santo discutiu, no Valor Investe, os riscos da dominância fiscal, enquanto o Valor Econômico abordou os desafios da gestão da...

Autoria informada pela fonte: Eudes Augusto Barros Torres

É importante mensurar o impacto do envelhecimento da população sobre a decomposição do crescimento da renda per capita. O artigo propõe nova forma de decomposição, tornando mais evidente que nosso atual padrão de crescimento é insustentável. Introdução O Observatório da Produtividade Regis Bonelli divulga uma decomposição do crescimento do PIB per capita por diversos fatores relacionados ao mercado de trabalho, bem como à demografia e à produtividade do trabalho por horas efetivas (PT-HE ou VA-Horas). A decomposição divulgada é calculada...

Autoria informada pela fonte: Silvia Matos, Samuel Pessoa

Há uma piora relevante das expectativas de inflação para 2028, 2029 e 2030, elevando sobremaneira o custo de desinflação sobre o nível de atividade. Regimes desancorados e de longa duração tem sido uma marca de um governo petista desde Dilma 1. O terceiro mandato de Lula tem sido marcado por uma deterioração do equilíbrio macroeconômico. Em particular, a taxa real de juros de 1 ano - que é a taxa nominal do swap 360 dias, deflacionada pelas expectativas de inflação 12 meses à frente – tem permanecido em patamares muito elevados, atingindo recorde histórico, desde...

Autoria informada pela fonte: Silvia Matos

Ideia de que vitória de Lula em 2026 repetiu defesa da democracia de 2022 não se sustenta. Aliança com ministros do STF, apoio a Alcolumbre no Senado e alertas externos, como os do WSJ e da Justiça italiana, indicam corrosão lenta da democracia. A vitória de Lula nas eleições presidenciais tem tido uma interpretação muito curiosa – a de que foi uma vitória da democracia sobre o autoritarismo. Alguns exemplos desta visão podem ser vistos abaixo: Coluna de Oscar Vilhena na Folha de São Paulo, 31/10/2026: “O importante é que a democracia sobreviveu. Milhões de...

Autoria informada pela fonte: Sergio Werlang

Número de brasileiros com dívida de risco atingiu 20,3 milhões em junho, cerca de 2,7 milhões a mais que um ano antes, mesmo com desemprego baixo e renda em alta. Crédito caro, de curto prazo, e vieses de comportamento ajudam a explicar piora. O Relatório de Estabilidade Financeira (REF), divulgado pelo Banco Central em 27 de outubro de 2026, estima que 20,3 milhões de brasileiros estavam em situação de endividamento de risco em junho. O número corresponde a 17% dos devedores do Sistema Financeiro Nacional e é 75% maior que o de junho de 2021 (Banco Central do...

Autoria informada pela fonte: Flávio Ataliba Barreto

A divergência com André Lara Resende não está no papel do crédito nem no princípio da demanda efetiva, mas no juro real como preço que equilibra o mercado de bens. E a curva de Phillips, ao contrário do que ele afirma, segue bem viva na pesquisa. Há uns dias, meu amigo Luiz Guerra, sócio da gestora de patrimônio Pragma, enviou-me o link para uma palestra de André Lara Resende (ALR) no think tank Cebri. André expunha suas ideias sobre a política monetária. Segundo ALR, ninguém debateu com ele. Corrigindo-se, afirmou que eu havia sido o único a debater com ele. Em...

Autoria informada pela fonte: Samuel Pessoa

O Centrão aposta no voto distrital misto para se livrar dos puxadores de voto. Mas os distritos tendem a virar disputas nacionalizadas entre PT e PL: simulando a reforma com os votos de 2026, o bloco perderia entre 20% e 30% da sua bancada. Passou a ser um ritual pós-eleitoral no Brasil a discussão sobre a mudança do sistema pelo qual são escolhidos os deputados federais. Neste ano não foi diferente e o impulso para o debate veio logo após o segundo turno, com o presidente da Câmara Hugo Motta (Republicanos-PB) indicando apoio de vários líderes do chamado “...

Autoria informada pela fonte: Vinícius Justo

Para baixar os juros, é preciso conter o crescimento do gasto primário, com teto menor no arcabouço, ganho real de 0,5% no salário mínimo e revisão do BPC, e reforçar a receita, tributando dividendos de empresas do Simples e do lucro presumido. Para que consigamos baixar os juros, um conjunto de medidas como este precisa ser aprovado. As medidas estão organizadas em dois blocos. No primeiro bloco, composto de nove itens, pensamos em medidas que, se e quando adotadas, reduzam a velocidade de crescimento do gasto primário. A ideia principal não é cortar gastos, mas...

Autoria informada pela fonte: Samuel Pessoa

Crise em torno do STF não é só problema de pessoas: reflete sucessivas redistribuições de poder entre Executivo, Legislativo e Judiciário, que tendem a se autorreforçar. Poder muda de mãos com facilidade, mas raramente volta a quem o perdeu. O noticiário dos últimos meses tem tratado a crise em torno do Supremo Tribunal Federal como um problema de pessoas: questionamentos sobre os limites da competência de alguns ministros, acusações de conflito entre função pública e interesses pessoais ou familiares, decisões monocráticas controversas. Essa leitura não é errada,...

Autoria informada pela fonte: Luiz Guilherme Schymura

Ao contrário do que se alega, pesquisa Focus não força BC a praticar juros mais altos: projeções subestimam bastante inflação quando ela sobe e a superestimam pouco quando cai, o que dá à política monetária viés mais brando, e não mais duro. É comum haver desconforto de analistas e jornalistas com as expectativas Focus e seu impacto na formulação da política monetária pelo Banco Central do Brasil[1]. Presume-se que haja conflito de interesse entre os agentes que formulam a expectativa Focus e as instituições financeiras para as quais trabalham, e que a expectativa...

Autoria informada pela fonte: Samuel Pessoa, Gabriel Fongaro